*中文幕欧精日产世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM)，2023年8月30日
CEEM《全球智库半月谈》(总第265期)
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世界热点
去美元化：美元是否正在失去主导地位？
导读：由于地缘政治和地缘战略的变化，包括持续的俄罗斯与乌克兰冲突危机，美元的霸权地位受到质疑。虽然美元保持了其交易主导地位，但外汇储备正在发生一些去美元化。美元在石油市场上也失去了一些影响力，现在更多的交易是以非美元货币进行的。然而，快速去美元化是不可能的，特别是美国有一个长期的全球联盟和伙伴关系网络。
美中脱钩：言论与现实
导读：美国和中国正在脱钩吗？本文使用2017年至2022年美国进口的详细数据来解释这个问题。结果表明，某些方面的脱钩是真实的：在被美国征收关税的产品中，美国从中国的进口增长明显低于美国从其他国家的进口增长。但没有一致的证据表明进口回流或多样化。事实上，供应链，特别是战略产品的供应链仍然与中国交织在一起。在美国市场上取代中国的出口商也增加了对中国的进口依赖。
美日韩三边合作预示着印度-太平洋地区经济安全伙伴关系的新时代
导读：8月在戴维营举行的美国、日本和韩国三方领导人峰会开启了“新伙伴关系时代”，三国不仅在国家安全方面进行了讨论，而且在经济和技术合作方面也进行了相关探讨。该协议中不太受关注的部分涵盖了三国供应链、技术和经济安全的许多领域，这些领域的产值大致占全球GDP的31.2%，并且在半导体、电动汽车和电池的关键供应链中也发挥着关键作用。
行尸走肉的崛起：论全球僵尸企业
导读：僵尸企业是指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，主要靠政府补贴和银行续贷维持生存和经营的企业。长期以来，企业僵尸化的加剧是全球多国面临的难题。一方面，包括信贷担保和宽限在内的公共支持对于在短期内减少破产可能非常重要。但另一方面，没有针对性的政策支持，破产框架不健全可能会推迟必要的创造性破坏，对长期生产力增长造成负面影响。本文记录了过去二十年来僵尸化的全球趋势，指出从僵尸企业到非僵尸企业的负面宏观金融溢出效应可以通过加强银行和改善破产框架来缓解。
经济理论
高负债是否制约了货币政策？——来自通胀预期的证据
导读：本文研究了高政府债务水平是否对遏制通货膨胀构成挑战。本文通过评估发达经济体和新兴市场经济体政府债务意外对通胀预期的影响来实现这一目标。研究发现，债务意外增加会持续提高新兴市场经济体的长期通胀预期，而发达经济体则不会。当初始债务水平已经很高时，当通胀水平最初很高时，以及当债务美元化显著时，这种影响会更大。相比之下，在实行通胀目标制的经济体中，债务意外只会产生有限的影响。对于初始债务水平高且债务美元化程度较高，以及货币政策框架较弱的新兴市场经济体，债务水平进一步增加可能会使其抗击通胀的斗争更加复杂化。
住房通胀将何去何从
导读：尽管通货膨胀的其他组成部分有所下降，但住房通货膨胀仍然居高不下。然而，包括房价和租金在内的各种市场指标表明，随着利率的上升，住房市场已经明显放缓。预测模型结合了当地住房和租金通胀等几项指标，可以帮助解释最近的趋势可能如何影响未来住房通胀的路径。这些模型表明，住房通胀在未来18个月内可能会显著放缓，这与加息对住房市场不断变化的影响相一致。
制造业就业远未兴盛
导读：美国通胀削减法案的实践表明，大规模补贴并没有创造大规模的制造业就业机会，且单个岗位创造的成本很高。这不是美国独有的问题。然而，这并不意味着一系列的政策没有意义，因为长远来看，他们将带领美国经济走向绿色之路。编译如下：
什么时候财政乘数高？四个经济周期阶段的比较
导读：本文比较了财政支出在商业周期不同阶段对经济活动的影响。我们发现，失业率上升时的财政乘数高于失业率下降时的财政乘数。相反，财政乘数并不取决于失业率是高于还是低于其长期趋势。这一结果既出现于美国国家层面的长期时间序列分析中，也出现于越战后美国各州的小组分析中。我们的研究结果综合考虑了此前关于财政乘数的国家依赖性证据（有时相互矛盾），并表明在经济衰退的早期进行财政干预对稳定产出最有效。
本期智库介绍